剛性分紅考驗上市紡企
11月9日證監會表示,將出臺政策,要求擬上市公司和已上市公司明確紅利回報規劃,包括現金回報方案和分配決策機制。這一政策將在IPO公司中首先執行。新政策動向意味著,未來分紅規劃將命系上市公司的“入場”與“離場”。
眾多上市紡企雖未出臺明細方案業已聞到風聲。“公司暫時還沒有明確的分紅計劃,因為監管機構尚未有具體的操作要求,比如指標等。”聯發紡織股份有限公司相關負責人稱:“現在只是方向,還沒有具體操作的案例,公司肯定會堅持持續回報股東的。”
派現:豪氣和零的對比
“投資不是捐款,公司在資本市場只圈錢、不分紅是極為不負責任的,也違背了價值投資的準則。”一位投資者說。
分紅問題被證監會盯上是有據可依的:在2000多家A股上市公司中,有261家從未有過現金分紅,剔除2011年首次公開發行股票的,仍有79家從未分過一毛錢。2010年,上市公司凈利潤總額為1.68萬億元,而上市公司的現金分紅總額僅為4979.44億元,占比不到30%。
翻閱紡織服裝類上市公司歷年的分紅派現數據發現,在全憑企業自覺的時代,各紡織服裝上市公司的分紅額度和比例差距頗大。
煙臺萬華和雅戈爾是紡織服裝上市公司中的“派現王”。煙臺萬華自2001年1月上市,已經堅持分紅派現11年,派現總額超過32億元,而其IPO融資額只有4.5億元左右,上市之后未進行再融資,派現金額是融資金額的7倍以上。雅戈爾上市以來總計向A股流通股東派現13次共61.48億元,募資2次共10.02億元,派現金額是募資金額的5倍以上。這兩家公司,同時是派現金額超過融資金額的代表性企業,在整個A股市場分紅派現的排名均名列前茅。
魯泰A也是多年堅持分紅派現的“標兵”,近十年連續現金分紅,上市以來總計向公司股東派現17.94億元,募資共20.18億元。派現金額占募資金額88.89%。
與豪氣大方的派現大戶相比,“鐵公雞”們的分紅賬單驚現巨大落差,其中以天山紡織最為突出。天山紡織1998年5月上市,上市13年從未向股東進行過現金分紅,送股僅有一次,在上市后的第二年1999年以每10股送5股并轉增3股的形式回報過一次股東。雖然天山紡織的不分紅與其不堪的業績和羸弱的贏利能力息息相關,但13年分文不派的事實的確在紡織服裝類上市公司中絕無僅有。
影響成長?配套缺失?
強制現金分紅將斷掉妄想在資本市場只取不給的圈錢者的邪念。英大證券研究所所長李大霄一直為其叫好,他稱,中國股市不能變成融資者的天堂,投資者的墳墓。中金公司判斷,此舉將為分紅表現突出的公司吸引更多的長期投資資金。
上海一家券商分析師表示,現金分紅在目前市場上是一項重要指標,是衡量一家公司是否值得信賴的試金石,特別是對于年增長超過30%卻不分紅的企業。
但有學者就此提出質疑:一刀切的強制分紅是否會誤傷高成長中的企業?他認為,不是所有的上市公司都適合推行強制現金分紅政策,企業在不同的階段應該采取不同的經營策略。在高速發展期應把資金再投資,以利于企業通
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