受消費不振影響，一些終端企業一季度表現雖然并不樂觀，但這僅僅是發展過程中一段小插曲，未來，在行業龍頭企業的引領下，行業將朝著未來的目標走得更加穩健。

　　繼上期我們分析的網紅、供應鏈整合、印染整治等紡織服裝上市公司一季度熱點，本期繼續為您帶來其他熱點分析。

熱點1：大家居定制

　　家紡板塊受消費疲軟影響，一季度營收整體萎靡，富安娜一季度實現營業收入4.31億元，同比減少6.78%。當前，富安娜正處于新老業務銜接的過渡階段，目前，老業務面臨行業性壓力，在此背景下公司積極規劃未來發展戰略，穩步推進“整體大家居”計劃落地。

　　據招商證券分析師孫妤調研了解到，富安娜已投入1.4億元引進三條德國全自動化家居生產線-生產系統化、智能化、集成化的工業4.0高科技設備，并擴大了龍華、常熟、南充的生產基地，渠道布局、團隊建設也已基本完成，首先針對直營渠道，從深圳開始，再以加盟形式推開，富安娜·家全球1號旗航店將很快于深圳總部啟動。

　　同時，“整體大家居”項目是公司未來10年的重點戰略發展項目，針對白領精英群體提供藝術化全屋定制的家居生活解決方案，搭建“富安娜家居生活館”網上平臺，快速實現以定制家居為核心的C2B+O2O互聯網模式，并將與設計公司、房地產公司合作，在新開樓盤中建設富安娜全屋定制樣板間，針對業主進行精準營銷。

　　此外，富安娜今年還會推行加盟商商會模式，通過優秀的加盟商來組織成立商會，通過商會的互幫互助，共同成長的模式，帶動其它的加盟商共同進步。

　　羅萊5月5日發布公告非公開發行股票預案，募集資金10億元用于建設全渠道家居生活O2O運營體系，計劃用三年時間，建設線下家居生活館和線上運營平臺，項目完成后可實現新增年營業收入18.52億元。

光大證券分析師李婕分析，此次定增項目的落地將有力拓展羅萊大家居產品銷售渠道、增強客戶消費體驗，推動公司向一站式家居生活品牌零售商邁進。

熱點2：海外并購與投資助力企業發展

　　近一個多月以來，山東如意并購法國SMCP集團的事件成為紡織行業在整個財經圈廣泛熱議的焦點。與此同時，杭州永盛新材料，一家專業從事差別化聚酯纖維的生產企業搶先香奈兒收購了法國古法蕾絲生產企業的消息也接踵而至。密集的消息發布讓紡織領域的海外布局一時間成為輿論的風口浪尖。以并購、走出去等多種方式進軍高端時尚圈、延伸產業鏈，甚至是跨界經營，讓不少紡織企業嘗到了甜頭。

　　歌力思一季度營收1.80億元，同比增長0.64%。歌力思先后收購輕奢女裝品牌Laurèl和EdHardy，利于公司擴大目標客戶群體。據了解，Laurèl將于今年二季度分批開業，EdHardy已在國內開店82家，未來三年計劃開店300家以上。同時歌力思聯合復興創富投資，設立不低于6億人民幣的時尚產業投資基金，聚焦投資時尚行業及相關互聯網企業。歌力思正在通過新設與收購等方式，增加旗下知名品牌數量，擴大業務版圖，充分發揮多品牌協同效應。

　　作為中高端色紡紗市場雙寡頭之一的百隆東方，產能擴張將成為公司收入增長的重要推動力。今年一季報顯示，百隆東方實現營業收入11.29億元，同比上升1.02%；毛利率21.93%，同比上升2.37pp；實現歸母凈利潤9939萬元，同比下降17.43%。據了解，截至2015年底，百隆東方在越南已形成40萬錠產能，占公司全部產能40%，計劃2016年越南三期項目全部投產。

　　百隆東方董秘華敬東在接受采訪時透露，印度將是公司下一個關注的重點，印度勞動成本比越南低50%，又產棉花（越南沒有），但是也面臨著挑戰，即印度紡織產能已經接近中國50%，同時外國企業到印度會受到排擠。“國儲棉收儲三年推高了棉花價格，我認為，印度、巴基斯坦等國將獲得很大的發展機會。”華敬東談到。

全　　球色織行業領先企業魯泰一季度以來其海外產能也陸續釋放，柬埔寨、緬甸、越南紡紗項目都已投產運營，色織面料及制衣廠項目正在建設中；在全球紡織行業需求低迷、國內生產要素成本持續上升的背景下，魯泰積極進行國際化布局，推動棉紡制造升級，未來業績增長可期。

　　據中信建設證券分析師花小偉調研了解到，聯發股份未來也有進軍非洲市場的計劃。聯發股份主營中高檔產品，但同時也看到中低檔產品面料巨大的市場需求，尤其是非洲、越南等地，為此，聯發股份計劃在非洲復制現有模式，建設包含紡紗、織布、印染、服裝在內的一條龍產業。

熱點3：創新經營模式

　　聯發股份一季度業績可謂超預期，實現營業收入8.74億元，較上年同期增長10.88%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5826.17萬元，較上年同期上升25.94%。聯發股份表示，這得益于公司創新的業務模式，使得運營效率提高。

　　首先，優化接單模式。公司將由OEM（純粹代工、貼牌加工）向ODM（設計代工）轉變，增加設計服務附加價值，產品毛利率水平將進一步提升。其次，自創色織布面料品牌。公司將發揮自主研發優勢、生產質量控制優勢、資金優勢、市場流行趨勢把握優勢，生產和銷售大量自創面料品牌產品，其利潤遠超現有代工產品水平。預計公司未來業務中將20%的色織布產能轉向為自有品牌產品服務。

　　第三，創新服裝品牌運營模式。公司將重視服裝業務的發展，2014年前，公司以全資子公司、控股子公司的運營模式經營服裝業務，2015年開始，公司開始推動服裝加盟運營模式，未來隨著加盟商的繼續拓展，一方面加快渠道建設速度，另一方面可降低前期高額投入帶來的經營風險，運營效率和靈活性提高。

　　受終端零售市場需求低迷影響，魯泰一季度營收有所下滑，實現營業收入12.83億元，同比下降10.20%、環比下降22.80%。面對嚴峻的行業形勢，魯泰繼續推進全產業鏈綜合管理、合理控制成本，報告期內毛利率同比提升4.81個百分點至31.72%。今年以來，公司繼續加大科研投入，利用“線上下單、上門量體”的O2O模式積極開拓的高級襯衫定制業務也在持續推進中，高級男裝定制品牌“UTAILOR君奕”客戶數量和老客戶復購率均持續提升。（郭春花）